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AI 第一次同时被「公开市场的定价」和「国家的制度约束」双重检验。Anthropic 启动史上最大 IPO 路演（含私募最高约 904 亿美元、估值 1 万亿—1.4 万亿美元），阿里宣布分拆平头哥赴港上市、登临科技港股首日破发，最前沿的模型与最硬的国产芯片一

AI 竞赛的约束条件，正从「模型参数」转移到「硅、电与资本」。软件侧 Anthropic 一次放出 Fable 5.2 / Mythos 5.2 并降价 20%，Meta 用 0.1 美元级模型接住智能体重复劳动；硬件侧谷歌补齐第八代 TPU、英伟达发 GR0